日期：2025-09-08 13:45:30
美国8月非农就业报告表现疲弱再次证明美国就业市场正在急剧降温可靠配资开户最新，引发了人们对美国经济状况的担忧。在8月非农就业报告公布后，市场预计，美联储在9月政策会议上降息的概率已达到100%。
随着投资者的注意力逐渐转向美联储在本月的政策会议，本周将公布的美国8月CPI、PPI将成为焦点。除了通胀数据之外，周五将公布的美国9月密歇根大学消费者信心指数将提供另一种视角，揭示美国消费者在面临就业市场放缓与通胀前景不明时的心理感受。此外，本周财报较为清淡，甲骨文（ORCL.US）|Adobe（ADBE.US）和克罗格（KR.US）的财报值得关注。
就业市场疲软 通胀进展有限
美联储的双重使命是实现充分就业和维持2%的通胀水平。上个月，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放了降息信号，理由是就业市场疲软以及可能进一步快速恶化的风险。上周五公布的数据显示，美国8月非农就业新增人数仅为2.2万人，这验证了一个并不复杂的信号，即美国就业市场的现状是大流行以来最为疲弱的。
而在本周，美联储可能发现，在抑制通胀方面的进展依然有限。经济学家预计，美国8月CPI将同比上涨2.9%，环比上涨0.3%，这两个数据均高于7月水平，意味着美联储距离其通胀目标更远。剔除食品、能源等波动较大分项的核心CPI预计将同比上涨3.1%、环比上涨0.3%，与7月水平一致。
富国银行经济学家Sarah House和Nicole Cervi在上周五的报告中写道：“美国7月CPI数据表明，关税并不是美联储完成抗通胀战斗的唯一挑战。顽固的服务业通胀，加上商品价格的回升，阻碍了过去两年的通胀回落趋势，并将通胀进一步推离联邦公开市场委员会（FOMC）的目标。”
他们补充称：“展望未来，我们怀疑更高的关税水平将长期存在，因为特朗普政府有权在现正受到法律审查的《国际紧急经济权力法》之外进一步提高关税。”
在大流行后，美国通胀一度飙升至40年来新高，远远超过了决策者对就业市场的担忧。事实上，在这段通胀高企的时期，美国就业市场表现出韧性。直到上周五，在6月非农就业数据被下修为实际减少1.3万个岗位后，才让人们看到自2020年底以来首次出现单月就业收缩。
值得注意的是，贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder上周五指出，过去三个月，美国新增非农就业几乎完全来自医疗保健行业。若剔除医疗保健，就业总量首次在过去25年中出现负增长（除经济衰退期外）。而衰退，当然总是在事后才被正式确认。
Rick Rieder表示：“我们已经多月指出，医疗保健在过去两三年占据了大部分新增岗位，但现在它也出现了明显下滑，就业市场的基础似乎正在出现裂痕。”
Rick Rieder预计，美联储本月将降息，但在通胀压力上升的情况下，即便美国劳动力市场前景悲观，美联储未来几个月的降息步伐也可能保持“平衡且更为克制”的25个基点。
他表示：“我们认为，称失业率依然相对较低（4.32%）的观点是准确的，但并不完整。”“移民导致的劳动力供给大幅放缓，因此整体进入市场的劳动力供给也同步下降。然而，劳动力的流动性和灵活性如今极其低下。”
劳动力市场实际上是一场“信心博弈”，工人的消费不仅取决于当下收入，还取决于他们对未来收入的预期。从细节上看，许多工人当前收入仍具支撑。截至8月，美国失业人数仅比去年同期多出31.3万人。但越来越多美国人预期失业人数将继续上升，这种心理对美国经济各个层面都带来负面影响。而对医疗保健行业之外的人群来说，前景几乎从未如此令人沮丧。
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